作家/竹心

校对/Tina

策划/Eason

这个冬天不算冷，但对用友来说，过得却格外艰苦。

2025年的第二天，用友齐集官方秘书，自2025年1月起聘任黄陈宏博士担任总裁，前总裁陈强兵卸任，链接担任下属子公司新说念科技董事长兼总裁。

这是不到一年的时候内，用友第二次更换主帅。

短时候频繁更换主帅的背后，是三年市值挥发近1500亿的心焦与挣扎。

春风得志马蹄疾。也曾红极一时的用友，带着中国企业云就业商场占有率第一、中国企业SaaS商场占有率第一、中国企业级诈骗软件商场占有率第一、中国企业财务云商场占有率第一的标签飞快攻占商场。

而如今，净利润逐年下滑，从2023年于今，聚拢两年损失近30亿，况兼暂时莫得出现刹车的迹象。

商场萎缩、转型阵痛、居品单薄、营收增长乏力、组织架构错落、东说念主事频繁调整……危急四伏的用友，又能否借助黄陈宏的上任，捣毁危急、陡壁勒马？

01

危急四伏

从最初的财务软件，到其后的ERP照料软件，再到新时期的买卖调动平台(BIP)……用友齐集，这家设立于1988年、奉陪国内企业软件发展起来的软件就业公司，抑止刷新着外界对他的贯通。营收从1998年的1.28亿元，增长到2023年的98亿，这样的发展速率，在商场中亦然凤毛麟角。

用友在发展进程中，也曾历过两次要津性的改革。

1996年运行，跟着SAP、Oracle等国际软件泰斗的涌入，ERP(企业资源揣摸)想法运行在中国商场提高，国内厂商被动转型“应战”。1998年，用友发布首款ERP居品U8，开启向ERP厂商的全面转型，之后推出高端照料软件NC系列居品，定位于集团大型企业。

恰是收货于这一排型，2001年用友登陆上交所，2002年已稳坐中国ERP商场头把交椅。

而自2011年运行，万物互联、云技能崛起的时间海浪到来，与国际照料软件巨头SAP、Oracle接踵推出云ERP居品雷同，用友运行向云表转型。

2016年，用友进展启动了3.0策略，中枢为云就业。

云就业的策略定位成功让用友构建了商场当先上风。据赛迪照拂人数据娇傲，2019年用友齐集在中国企业云就业商场占有率第一、中国企业SaaS商场占有率第一、中国企业级诈骗软件商场占有率第一、中国企业财务云商场占有率第一。

相干词，软件行业变革风靡云涌，危急不期而遇。AI、大模子的技能发展以及信创的政策需求，推动着整个SaaS行业濒临新一轮的转型挑战。

2020年，用友秘书进入3.0-Ⅱ策略阶段，并推出买卖调动平台“YonBIP”。按照用友的野心，YonBIP不错集用具、才智和资源就业为一体，在其引颈下，用友打造出针对不同限制和类型企业的YonBIP、YonSuite、U9cloud、U8cloud、畅捷通等居品，这无疑是对3.0策略一次系统性的升级。

升级完成后，用友的股价也冲上历史巅峰，总市值接近1800亿元。用友掌门东说念主王文京一时候跋扈无尽，其在2020年还以630亿元金钱踏进胡润百富榜第63位。

但这次，运说念似乎不再对用友友好。

二十年来，用友齐集的举座事迹阐扬趋于增长，极端是在营收限制方面，2020年之前基本保持了两位数的增长，仅有个别年度增速较低。但比年来，用友齐集的营收增速却在明显放缓，2020年营收比重出现断崖式下落，2023年营收仅终领悟5.9%的增长，2024年前三季度仅为0.53%。

2023年更是初度出现损失情况。把柄2023年财报分析，用友2023年营收97.96亿元，同期增长5.8%，2024年前三个季度收为57.38亿元，同比增长0.5%；净损失为14.55亿元，扣非后净损失为14.84亿元，同比下降30.71%；毛利率为48.83%，同比下降0.86个百分点；净利率为-25.79%，同比下降6.80个百分点。

一直以来用友齐集的净利润阐扬也并不贯通，同比忽高忽低。2020年之后，归母净利润限制则运行接续下滑，2020-2022年，用友齐集终了归母净利润差异为9.89亿元、7.08亿元、2.19亿元，同比下滑幅度差异为16.43%、28.18%、69.03%。

2023年，公司突发巨亏9.67亿元，同比大减541.28%。而2024年前三季度，用友齐集链接损失14.55亿元，一经朝上了旧年全年的损失限制。从2019年的11.83亿元归母净利润，到近几年增速接续下滑，直至2024年前三季度出现14.55亿元的归母净损失，同比扩大41.24%。

从2019年至2024年第三季度，用友齐集的净利率从15.53%整个下滑至-25.79%，与行业举座下滑趋势比拟，用友齐集的阐扬更为倒霉，一经饱和背离了行业情况。

营业阐扬不好径直冲击用友股市阐扬。用友齐集的股价自2021岁始创出51.82元/股(不复权)的新高后，一直处于摇荡走跌的行情中，2024年8月底更是跌至比年来新低的8.03元/股，跌幅高达84.5%。曩昔，用友齐集市值一度接近2000亿元，但公司股价在近三年已累计下落超七成。到2025年，其股价报收曾跌至10元/股之下，总市值永远在300-500亿期间游荡，和三年前比拟，已挥发近1500亿。

现时，用友齐集的资金也出现了问题。2022年用友齐集通过定增募资53亿元，2022年底货币资金余额高达83.04亿元，而2023年底则为80.45亿元。但到了2024年三季度末，用友齐集的货币资金却骤降至36.07亿元，不到一年超40亿“挥发”。同期，近两年用友齐集的筹划性现款流也不同以往贯通，差异净流出0.91亿元、20.46亿元。

机构也在抑止跑路。2020年中期，持有效友的基金高达151只，到了2024年中期，只剩32只。

公司事迹进入死巷子、股价急剧下落，商场信任出现危急……如今惨淡的市值仅仅风物，跌落神坛的用友齐集，中枢问题到底出在那儿？

02

陷增收不增利逆境：

居品单一、组织错落或是罪魁首恶

三十而不惑。将满37岁的用友，却越加迷雾丛生、前路未卜。

1月23日晚间，昔日“千亿市值大牛股”用友齐集发布事迹预报称，公司瞻望2024年度终了包摄于母公司整个者的净损失为17.20亿元到19.20亿元；终了包摄于母公司整个者的扣除非往往性损益后的净损失为17.20亿元到19.20亿元。

尽管用友齐集事迹接续溃逃早已防御料之中，但险些翻倍于2023年的损失金额如故让商场回荡。

财报也公布了事迹预亏的主要原因，有受外部宏不雅环境影响，公司部分客户需求阶段性延后，导致公司全年签约金额同比下降。公司瞻望终了营业收入91亿元到92亿元，同比下降6.1%-7.1%。此外，公司研发参预造成的无形资产摊销金额同比加多约3亿元；公司遗弃东说念主员限制，辞职赔偿金同比加多约1.40亿元。

细究用友近几年的财务景色及商场阐扬，由盈转亏、堕入增收不增利的景色，其背后的原因远不啻财报坦露那么粗浅。

居品跟不上：云居品相等他居品转型，收入不足预期。

SAAS的就业中枢竞争力在居品。行为财务软件起家的用友，也曾借助专科的ERP横扫世界，又凭借云就业策略转型，一跃成为行业龙头。

但一招鲜的式样早已不吃香，信息化步入深水区但不可成为中小企业信息化的驱动，居品的系结销售犹如鸡肋，“食之无味、弃之可惜”。

“用友的居品录用才智有问题，技俩周期长，东说念主效不高问题是导致损失的蹙迫原因。”行业资深东说念主士对第一新声说说念。

用友在云就业成功之后，并无新的居品策略得以考据成功，YonGPT也处在斥地中，参预研发重但并莫得令东说念主期待的后果逶迤。用户录用感差、大型客户就业才智不足、组织架构错落反而成为商场对用友越来越调理的印象。

行业格局：就业也跟不上，由于策略调整导致的营销东说念主员急剧推广。

公开辛苦娇傲，用友齐集在2020年秘书进入3.0-II策略阶段后，将业务重点从中小微企业转向了大型企业。2023年，用友累计签约了37家一级央企，其曩昔云就业业务收入为63.40亿元，占当期种种企业用户悉数收入的比重为72.78%。

不外，当下用友齐集在云就业边界的参预尚未饱和逶迤为本色收益，转型带来的永远阵痛仍在接续。自2020年云就业营收占比打破40%后，用友齐集的归母净利润增速运行转负。2020年至2023年，公司归母净利润差异为9.87亿元、7.08亿元、2.19亿元和-9.67亿元。2024年前三季度，损失额已达14.55亿元，扣非净利润损失额更是接近15亿元。

“用友齐集损失这样多，除了子公司IPO失败，云就业转型成本高亦然个大原因，传统企业转型难啊。”用友的探索亦然行业的缩影。

2023年用友启动的历史上最大一次组织格局升级，大企业客户业务由正本的以地区为主的组织格局升级为行业为主，这次变革径直对事迹产生影响，径直导致三大成本大幅加多。

一是研发成本剧增。

奉陪用友齐集的策略转型和居品升级，业务重点转向大型企业，随之而来的是职工数目猛增。

2020年至2023年，用友的职工数目由1.81万东说念主飙升至2.49万东说念主。其中，技能东说念主员由6247东说念主增至8951东说念主，运维服东说念主员由1461东说念主增至2602东说念主，实施运营东说念主员由6636东说念主增至8005东说念主，研发东说念主员东说念主力成本居高不下。

技能研发参预也出现了明显攀升。整个2023年，用友齐集研发参预21.0亿元，同比增长20.1%； 2024年前三季度，用友齐集也参预了15.63亿元的研发。

二是营销成本剧增。

用友大型企业客户业务由正本以地区为主的组织格局升级为以行业为主的组织格局，中型企业客户业务链接按照区域但世界调理、垂直组织开展。

这一组织架构调整诚然是适诈骗友齐集的业务转型，然则也导致职工需要跨区域与客户商议，这是导致活动告白赞成、组织活动成本、差旅费、商场用度加多较多的蹙迫原因，在成本支拨上用友出现了“一发不可打理”的迹象。

2023年，用友销售用度为27.43亿元，大增了22.7%傍边，2024年前三季度，销售用度高达17.68亿元。2021年至2023年，其销售用度同比差异增长31.95%、10.26%、22.70%。

三是实施成本居高不下。

将业务重点转向中大型央国企后，实施运维成本也居高不下。2020年至2023年，用友技能东说念主员由6247东说念主增至8951东说念主，运维服东说念主员由1461东说念主增至2602东说念主，实施运营东说念主员由6636东说念主增至8005东说念主。2023年，用友“实施运维东说念主员成本”达47.33亿元，占总成本的98.10%。2021年至2023年，用友齐集的收入增速远低于成本增速，导致公司毛利率大幅下滑。

但这次改革的终局却不尽东说念主意，不菲的成本成为用友加快滑向损失的推手。

2024年，用友又运行大刀阔斧裁人。2023年全年，用友齐集职工总和减少434。2024年减员数差未几是2023年9倍。

2024年的事迹预报中，用友齐集暗示职工数目较2024岁首减少约3700东说念主，辞职赔偿金支拨加多了1.4亿元。

这对于用友来说，是旧疾未愈，又添新伤。

对于用友的损失，官方有官方的表述，但商场却有不相通的反映。

把柄第一新声调研，业内资深东说念主士却指出，组织架构是用友亟需贬责的贫穷。

“云转型后，对企业和居品的就业才智、运维才智条目更高，销售的作用减小。用友的高层有许多是销售出生，但面前销售在用友的地位比较窘态，甲方不太承诺和销售聊，更多的是前期的销售照拂人对接，销售员对技能虚假足懂，有江湖气味。”

据公开辛苦娇傲，多位用友职工在外交平台上吐槽公司裁人、绩效照料、晋升等问题，“邮件抑止收到任命奉告，还收到绩效照料宗旨”“部门缩编、拆分，裁人是本年用友东说念主深深的体会”“晋升太难了，用友的晋升更拼关系”。

在软件赛说念竞争越来越引发的今天，合理的东说念主才配置是公司策略方针完成的基石，这少量，用友高下当然领悟。

但用友当今濒临一个根人道问题：SaaS这门生意，在中国越来越难作念了。

国内SaaS创投海浪始于2015年，2021年达到岑岭，这年行业融资585起，尔后急剧下滑，到2024年一经仅195起。

成本落潮的背后是行业全面溃逃。

据《中国企业就业云图》，2022年以来，倒闭或停就业的SaaS厂商一经朝上40家，包括Invison、喔趣、今方针、e成科技……等昔日明星企业。

领有“北用友、南金蝶“名号的行业两大巨头，用友2020年以来利润连年下滑，金蝶则是2020年以来接续损失。

逆水行舟，迎难而上。对于用友而言，不仅要打破行业消减的阻力，更要警惕金蝶、海浪的商场中分，居品跟不上、客户体验欠安、组织架构错落，用友的发展说念阻且长。

问题线路，怎么纾困？

03

一年两度换帅，能否“翻越山丘”？

“当商场出现新契机的时候，要去收拢它，若是莫得收拢，新契机就莫得了，正本的商场也掉下去了。”

每次危急之际，王文京和陈强兵用劝诫论证了，换帅也曾是颇有奏效的举措。

2015年—2019年，王文京经过5年转型，用友齐集营收从44.5亿增长到85亿元，事迹翻番用友重回高速增长，他功遂身退。

2019年1月1日起，王文京辞任用友齐集CEO，专任用友齐集董事长，陈强兵接任用友齐集CEO。王文京致共事的信中称，我方侧重公司发展策略方面的责任，链接为用友事迹发展激动和就业。陈强兵全面负责公司的筹划照料责任。

但据财报娇傲，用友齐集2020年营收为85.3亿元，增长仅0.2%。

两年之后，2021岁首，王文京便重回一线。用友齐集发布公告称，用友齐集原总裁陈强兵转任蹙迫子公司董事长兼总裁，董事长王文京将兼任用友齐集总裁。并称这次东说念主事调整，是为抢捏企业与环球组织云就业业务发展的策略机遇。尔后，他主导了分拆上市、云业务升级等多项业务变革。起初分拆了旗下用友汽车信息科技(上海)股份有限公司(简称“友车科技”)至科创板上市；然后将支付等资产剥离，纳入旗下用友金融，同期将子公司推向了IPO之路。

用友齐集董事长兼CEO王文京

王文京任上还打出了一套组合拳。用友启动了历史上最大的一次业务组织格局升级，大型企业客户业务由正本以地区为主的组织格局升级为以行业为主的组织格局，中型企业客户业务链接按照区域但世界调理、垂直组织开展。

但效果并未如之前相洞开到改革预期。2021年用友营收为89.32亿元，增长4.7%，增速再次回落。2022年营收为92.62亿，增长3.69%。2023年用友齐集终了营业收入同比增长5.8%至97.96亿元，归母净损失为9.67亿元，扣非后净损失更是达到11亿元。

2024年1月，陈强兵再次以用友齐集总裁的身份重回群众视线。不外他也未才智挽狂澜，携带用友齐集开脱损失的泥潭。

平和改革早已不是良药，里面的换帅似乎不可贬责用友发展的要津性问题。刀刃向内再行“洗牌”，对于遇到“中年危急”的用友来说，成为开脱损失的救命稻草。

黄陈宏的任命，似乎是用友向外界传递的讯号。

黄陈宏领有一个漂亮的资历。

领有复旦大学学士和硕士、好意思国德克萨斯州农工大学电子工程博士学位，曾在多个闻明企业担任高管，举例担任SAP SE 全球奉行副总裁，SAP 大中华区总裁，戴尔公司大中华区总裁，施耐德电气旗下APC大中华区总裁，Tellabs 公司中国区总裁，北电齐集公司中国区运营商总裁等职。

SAP永远在中国ERP软件高端商场占据主导地位，与用友齐集、金蝶国际等国产ERP软件竞争热烈。

据首席信息官起先败露，黄陈宏一经携其原SAP团队中的四位精英主干加盟用友，包括曾负责中小企业业务的郭慧敏、专注动力业务的石凤华以及渠说念边界的麦考李等。

用友齐集总裁黄陈宏

在此布景下，商场颇为眷注的是，临危罢职的黄陈宏能否携带这家已有30余年历史的老牌软件企业翻越转型的大山？

用友在黄陈宏出任总裁的官方声明中强调，全球化商场是用友新阶段的蹙迫发展策略之一，已在国外累计就业了1000多个企业客户，就业普遍全球40多个国度和地区，其中60%是当地客户，40%是中企出海企业。2025年公司将进一步加快全球化2.0策略的鼓动，让中国软件就业全球更多企业的数智化升级与调动发展。

用友是否要通过黄陈宏打建国外商场，收拢新一轮的出海海浪，一切皆如故未知。

纯外企资历掌权原土企业是否会产生水土回击，“乐龄”空降的老兵，由能否携带中年企业重塑往日光泽，只怕不是能打法贬责的难题。

而行为用友的里面职工，更是对此持严慎和保留格调。“了解国际化大公司通走时作格局，以及背后的底层机理，幸免公司走许多弯路。这也可能是聘用黄博士的价值吧。”

技能变迁海浪滂湃，用友怎么“翻越山丘”？

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